최근 국내 증시에서 증권주의 기세가 무섭습니다. 올해 들어서만 100%가 넘는 상승률을 기록하며 삼성전자로 대표되는 반도체 업종을 멀찌감치 따돌렸습니다. 하지만 전문가들은 "지금의 급등이 결코 고점이 아니다"라고 말합니다. 그 근거는 무엇일까요?
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KRX 증권지수가 연초 대비 100% 이상 상승하며 강력한 랠리를 이어가고 있습니다.
1. 반도체 앞지른 증권주, '트로이카'의 귀환?
올해 KRX 증권지수는 103.53% 상승하며 KRX 반도체지수(49.67%)보다 2배 이상 높은 수익률을 기록 중입니다. 증권가에서는 이를 과거 1988년 '3저 호황' 당시의 트로이카 랠리와 유사한 흐름으로 보고 있습니다.
- 거래대금 폭증: 증시 활황으로 인한 위탁매매 수수료 수익 급증
- 기업금융(IB) 활성화: IPO 및 증자 확대로 인한 펀더멘털 개선
- 재평가 국면: 랠리 초반은 삼성전자가, 후반은 증권주가 주도하는 과거 패턴 재현
2. 40년 전 고점과 비교한 현재의 위치
KB증권 분석에 따르면, 현재 증권주의 주가는 40년 전인 1988년 고점보다 낮은 경우가 많습니다. 지난 40년간의 물가 상승률(약 2.5배)을 고려하면, 현재의 밸류에이션은 역사적으로 여전히 저평가 구간에 머물러 있다는 해석이 가능합니다.
📉 증권업종 P/B(주가순자산비율) 추이
2007년 금융위기 직전 증권업종 P/B는 2.24배까지 치솟은 바 있습니다. 현재 증권주의 강세에도 불구하고 과거의 정점들과 비교하면 상승 여력이 충분하다는 것이 전문가들의 중론입니다.
과거의 영광을 재현하려는 증권주의 재평가 시도가 시작되었습니다.
3. 투자자 체크리스트: 증권주, 계속 갈까?
시장 주도주로서의 가능성을 판단하기 위한 3가지 지표를 확인하세요.
| 핵심 지표 | 분석 및 전망 |
|---|---|
| 일평균 거래대금 | 거래대금 증가세 유지 시 증권사 이익 직결 |
| 밸류에이션(P/B) | 과거 고점(2.24배) 대비 현재 수치 비교 필요 |
| IB 부문 수익 | IPO 대어들의 상장 일정에 따른 추가 모멘텀 |
🧐 증권주 투자 FAQ
Q: 증권주가 반도체보다 더 많이 오른 이유는 무엇인가요?
A: 최근 증시 거래대금이 급증하며 증권사들의 실적 개선 기대감이 선반영되었고, 그동안 다른 업종 대비 저평가되었던 밸류에이션 매력이 부각되었기 때문입니다.
Q: '트로이카' 업종이란 무엇을 의미하나요?
A: 1980년대 후반 증시를 이끌었던 세 가지 핵심 업종(증권, 은행, 건설/상사)을 지칭하며, 현재 이들 업종이 다시금 재평가를 받고 있는 상황입니다.
Q: 지금 진입하기에는 너무 늦은 것 아닐까요?
A: 단기 급등에 따른 조정 가능성은 있으나, 역사적 고점 및 과거 P/B 수치와 비교했을 때 장기적인 관점에서의 추가 상승 여력은 남아있다는 분석이 우세합니다.
* 본 콘텐츠는 KB증권 리서치 보고서 등 공신력 있는 자료를 바탕으로 작성되었습니다. 투자 결정의 책임은 본인에게 있으며 변동성에 유의하시기 바랍니다.
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